昨日在美Nasdaq 指數及費城半導體指數聯袂創今年以來新高
下，台股價漲量增，金融與電子兩族群表現強勢，外資連二日買超共143.15 億
元，加上第四次江陳會在昨日下午2 點半已簽署三項協議，只要歐美股市維持
高檔震盪，台股頗有挑戰前高7875.48 點之機會，然短期大陸股市受官方壓抑房
市之影響持續下跌，則為短線影響台股之不利因素。預期江陳會過後，兩岸交
流更一進步，面板、晶圓登陸放行腳步將加快，加上時序上，聖誕節需求及農
曆年前回補庫存，電子產業將淡季不淡，因此研究總處認為台股2010 年第一季
偏多格局不變，因此雖然短期可能持續陷入震盪之中，但以中長線的角度而言，
建議逢回仍可佈局2010 年業績高成長以及具轉機性的個股或族群。其中，電子
股建議以回補庫存力道轉強的IC 設計及面板相關族群為重心，搭配2010 年可
能供貨吃緊的LED、DDR3 等相關族群；傳產股部份，留意報價及業績逐漸回
升的原物料族群如散裝航運業、鋼鐵族群，而與第四次江陳會題材性相關的中
概通路及中國收成股亦有來回操作的空間；另外金融股在MOU 簽訂後，合縱連
橫方興未艾，長線依然看好，逢回亦可佈局2010 年業績明顯轉佳的族群如壽險
股。
中菲行（5609）：2010 年營收、獲利回復成長動能，建議買進
建議買進，一年目標價50 元：中菲行目前股價本益比10 倍，過去歷史區間約
8～18 倍，處於歷史低緣，研究總處認為中菲行2010 年營收與獲利均可回復
成長軌道，毛利率因客戶結構的篩選維持相對高水位，因此建議買進，目標價
50 元
金融業：雙率走升、中國題材加持，重申買進壽險股、海西概念股
重申買進壽險股、海西概念股：2010 年台灣金融產業將展開新紀元，不論由
基本面、題材面、總體面皆是如此。研究總處重申金融股投資評等為買進，理
由如下：（1）基本面脫離谷底。壽險業及銀行業的2010-2011 年獲利較2008-2009
年佳；（2）題材持續延燒。ECFA 早期收穫條款、海西經濟特區題材將一波接
著一波興起；（3）雙率走升有助金融股股價評價推升。2010 年金融股投資策
略分為二個部分，在「雙率走升概念」下，重申買進壽險股，推薦標的分別為
台壽保（2833）、中壽（2823）、富邦金（2881）、國泰金（2882）、新光金（2888）。
在「中國連結題材」方面，重申買進海西經濟特區相關題材個股，推薦標的分
別為台壽保（2833）、富邦金（2881）、統一證（2855）。特別提出說明的是，
在雙率走升概念及海西經濟特區題材的推薦個股之中，台壽保（2833）、富邦
金（2881）同時兼具，因此台壽保（2833）、富邦金（2881）也是研究總處所
有推薦之中，特別看好的標的
群聯（8299）：預期1Q10 將享有NAND Flash 漲價利益，維持買進
投資建議維持買進：預估09 年營收為243.9 億元（+29.3％YoY），毛利率為14.6
％，營業費用為15 億元，稅後淨利為18.8 億元（+239.4％YoY），稅後EPS
略為上調至12.81 元（原預估為12.34 元）。2010 年營收為319.2 億元（+30.9
％YoY），NAND Flash 價格將趨於穩定，毛利率維持在14.1％，稅後淨利為25.47
億元（+35.5％YoY），稅後EPS 為17.36 元。在投資建議方面，預期1Q10 將
出現短暫NAND Flash 供需不平衡，價格有機會反彈，群聯將享有漲價利益題
材，投資建議維持買進，目標價為330 元| 歡迎光臨 伊莉討論區 (http://a408.file-static.com/) | Powered by Discuz! |